Arbeitslosenquote und NFP Warum ist das so wichtig für die Märkte?

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Jeden Monat am ersten Freitag des neuen Monats veröffentlicht das US-Arbeitsministerium Daten über die Beschäftigungsquote und die Zahl der Beschäftigten in nichtlandwirtschaftlichen Sektoren der Wirtschaft. Warum sind diese Daten so wichtig?

Erstens führt die hohe Arbeitslosigkeit zu sozialen Spannungen, die schließlich zu Unruhen und einer gewaltsamen Machtübernahme führen. Eine hohe Arbeitslosigkeit fördert den Aufstieg verschiedener radikaler Politiker an die Macht.

Zweitens wirkt sich die Arbeitslosigkeit auf die Produktion und folglich auf das Wirtschaftswachstum (BIP-Wachstum) aus.

Drittens verringert die Arbeitslosigkeit den Zufluss von Steuern in den Haushalt und erhöht die Staatsausgaben, z. B. für Arbeitslosenunterstützung und Sozialleistungen.

In den Vereinigten Staaten wird die Arbeitslosenquote anhand der Zahl der Erwerbstätigen in den nicht landwirtschaftlichen Betrieben berechnet. In diesem Artikel wird erörtert, wie diese Berechnung durchgeführt wird und worauf Sie bei der Analyse der Arbeitslosenquote achten müssen.

Die Arbeitslosenquote in den USA

Die Arbeitslosenquote wird durch Umfrage bei etwa 60 000 Familien durch das Arbeitsministerium berechnet. Dabei werden sowohl landwirtschaftliche als auch nichtlandwirtschaftliche Arbeitnehmer befragt. Die Berechnung erfolgt dann anhand der folgenden einfachen Formel:

Wirtschaftswissenschaftler sind sich einig, dass eine normale Arbeitslosenquote bei 4-5 % liegt. Wie man sieht, ist die Arbeitslosenquote in den Vereinigten Staaten seit dem Ende der Hypothekenkrise weiter gesunken und erreichte im Februar 2023 ihren historischen Tiefstand (3,4 %).

An dieser Stelle sei daran erinnert, dass das US-Arbeitsministerium nur Personen als arbeitslos zählt, die aktiv nach Arbeit suchen. Personen, die ihre Situation nicht ändern können, werden bei der Arbeitslosenquote nicht berücksichtigt.

Nonfarm Payrolls

Die Nonfarm Payrolls (NFP) werden ebenfalls durch Umfragen ermittelt. Diesmal werden jedoch 440 000 Unternehmen mit mehr als 50 Millionen Beschäftigten befragt. Wie stark steigt oder sinkt also die Zahl der Beschäftigten in den Unternehmen?

Welche Zahl von NFP wird als "normal" angesehen? Das allgemeine Kriterium lautet natürlich: je mehr, desto besser. Mehr Arbeit bedeutet ein stärkeres Wirtschaftswachstum, was häufig zu einer höheren Inflation führt. Aber dazu ein andermal mehr. Nach verschiedenen Schätzungen von Wirtschaftswissenschaftlern sollte bei einer normalen Entwicklung der amerikanischen Wirtschaft (3-4 % pro Jahr) die Zahl der geschaffenen Arbeitsplätze mindestens 150 000 pro Monat betragen.

Wenn Sie sich die NFP-Zahlen ansehen, können Sie erkennen, wie sehr die Krisenjahre die Beschäftigungsergebnisse beeinflusst haben (die Zahl war negativ).

Was wird neben der Arbeitslosenquote und NFP noch veröffentlicht?

Die US-Wirtschaft ist sehr komplex und "reich" an verschiedenen Statistiken. Neben der Arbeitslosenquote und den Nonfarm Payrolls gibt es noch weitere Indikatoren, die man beachten sollte.

Abgesehen von der Berechnung verschiedener NFP-Indikatoren für andere Gruppen (z. B. NFP für Staatsbedienstete und NFP für den privaten Sektor) sind die wichtigsten Indikatoren der durchschnittliche Stundenverdienst, die durchschnittliche Wochenarbeitszeit und der Prozentsatz der wirtschaftlich aktiven Bevölkerung.

Der Anstieg des durchschnittlichen Stundenlohns führt zu einem Anstieg der Verbraucherausgaben, was den Verbrauch und folglich das Wirtschaftswachstum erhöht. Daher kann sich dieser Indikator erheblich auf die Marktlage auswirken.

Die durchschnittliche Wochenarbeitszeit (Average Workweek) misst, wie der Name schon sagt, wie viele Stunden die Arbeitnehmer im Durchschnitt pro Woche arbeiten. Ein Anstieg der durchschnittlichen Wochenarbeitszeit gilt als Indikator für Wirtschaftswachstum, während ein Rückgang wahrscheinlich zu Entlassungen in Unternehmen führt.

Der Anteil der erwerbstätigen Bevölkerung spiegelt die Zahl der Menschen wider, die eine Einkommensquelle haben oder haben wollen. Dabei handelt es sich um Menschen im Alter von etwa 15 bis 70 Jahren, die sowohl erwerbstätig als auch arbeitslos sein können. Folglich ist das Wachstum der Erwerbsbevölkerung natürlich gut für die Wirtschaft.

Worauf sollte ich achten, um die Zuverlässigkeit der NFP- und Arbeitslosenprognose zu bestimmen?

Noch vor der Veröffentlichung der Arbeitslosenquote und der Nonfarm Payrolls wird in den USA ein Block von Arbeitslosenstatistiken veröffentlicht, der die Konsensprognose beeinflusst. In diesem Artikel wird erläutert, worauf wir achten müssen, um zu verstehen, ob die Konsensprognose vernünftig ist.

Zahl der Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung und Zahl der Zweitanträge auf Arbeitslosenunterstützung (wird jeden Donnerstag veröffentlicht; Daten werden wöchentlich erhoben)

Schätzung: Je höher die Zahl der Anträge auf Arbeitslosenunterstützung ist, desto schlechter ist die Beschäftigungslage. Wenn also die Zahl der monatlichen Anträge steigt, ist kaum mit einer positiven Arbeitslosenquote zu rechnen.

Challenger, Gray&Christmas Stellenabbau

Schätzung: Je mehr Stellen abgebaut werden, desto höher ist die Arbeitslosenquote. Der Zusammenhang ist ganz offensichtlich. Leider ist es jedoch schwierig einzuschätzen, welche Zahl von Stellenstreichungen "normal" ist und welche "über der Norm" liegt. Wir empfehlen, den Indikator "Anstieg" im Auge zu behalten. Wenn es eine signifikante Anzahl von Entlassungen gibt, können wir sagen, dass die Arbeitslosenquote wahrscheinlich nicht "sinken" wird.

Conference Board Stellenindex

Schätzung: Je höher der Index der Stellenausschreibungen, desto niedriger die Arbeitslosenquote. Es erscheint logisch, den Indikator in seiner Dynamik zu verfolgen. Tatsache ist, dass sich der Anstieg der Zahl der offenen Stellen nicht sofort in der Arbeitslosenquote niederschlägt. Die Vorstellungsgespräche und Einstellungsverfahren nehmen einige Zeit in Anspruch (ein oder zwei Monate).

ADP Nonfarm Payrolls

Schätzung: Dies ist einer der umstrittensten Indikatoren, der viele Fragen aufwirft. Bevor die Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft veröffentlicht wird, wird am Tag vor der Veröffentlichung (Mittwoch) eine vorläufige Schätzung von Automatic Data Processing Inc. (ADP) veröffentlicht. Der Bericht wird durch die Auswertung von rund 340.000 Unternehmen und 21 Millionen Arbeitnehmern erstellt. Leider stimmen die Daten des ADP-Berichts und die des US-Arbeitsministeriums oft nicht überein.

Fazit

Wenn Sie wissen, wie Sie die NFP-Daten prognostizieren können, haben Sie ein leistungsfähiges Instrument für Ihre Marktanalyse.

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