Bezaubernde Prognosen für 2022
Hallo aus dem fernen 2022! Die FBS-Analysten sind mit Hilfe von Magie in die Zukunft gereist und haben einige lustige Vorhersagen für Sie getroffen.
Wirtschaftslage und Geldpolitik in Japan
Informationen sind keine Investitionsberatung
Der Gouverneur der Bank of Japan, Kuroda, sagt, dass sich die japanische Wirtschaft weiter erholen wird und Ende dieses oder Anfang nächsten Jahres das Niveau vor der Pandemie erreichen könnte. Doch vor weniger als einer Woche hörten wir von ihm eine Menge gegenteiliger Aussagen. Was passiert mit der japanischen Wirtschaft – und brechen für den JPY dunkle Zeiten an? Es ist Zeit, das herauszufinden!
Pandemie trifft hart
Vor anderthalb Jahren, im Jahr 2020, als der erste Notstand ausgerufen wurde, sank das reale BIP Japans um etwa 10 % gegenüber dem Stand vor der Pandemie, und ein breites Spektrum von Wirtschaftstätigkeiten wurde negativ beeinflusst. Seitdem hat die japanische Wirtschaft versucht, sich zu erholen – in den nächsten sechs Monaten nach Ausbruch der Pandemie hat das reale BIP mehr als 60 % des anfänglichen Verlustes wieder aufgeholt –, aber danach hat sich das Tempo der Erholung allmählich verlangsamt. Selbst jetzt liegt die Wirtschaftstätigkeit in Japan unter dem Niveau vor der Pandemie, und es gibt keine Anzeichen für eine Verbesserung.
Selbst wenn wir positivere Daten betrachten (PMI, Exporte und Produktion), kämpft Japan darum, den Erfolg von Europa und den Vereinigten Staaten zu erreichen. Die durch die Pandemie verursachten Fabrikschließungen in Asien sind wahrscheinlich nur vorübergehend und könnten in den kommenden Monaten behoben werden, aber die Investitionsausgaben im Unternehmenssektor steigen.
Die Zukunft der japanischen Politik
Das langsame Tempo des Aufschwungs ist der Grund dafür, dass die BOJ den Zinssatz auf dem derzeitigen Niveau hält und weitere Maßnahmen als Reaktion auf Covid-19 ergreift. So werden beispielsweise die Käufe von Commercial Papers und Unternehmensanleihen auf maximal 20 Billionen Yen ($180 Mrd.) festgesetzt (der vorherige Betrag lag bei etwa 5 Billionen Yen ($45 Mrd.)). Die BOJ verlängerte die Laufzeit des Unterstützungsprogramms bis Ende März 2022. Kuroda sagte, die japanische Wirtschaft werde sich weiter erholen und könnte bis Ende dieses Jahres oder Anfang 2022 das Niveau von vor der Coronavirus-Pandemie erreichen.
Angesichts des schwachen Verbrauchs und der Inflation, die weit unter dem Zielwert von 2 % liegt, wird die BOJ ihre massiven Konjunkturmaßnahmen jedoch unabhängig von der Politik der neuen Regierung beibehalten. Um das Inflationsziel zu erreichen und aufrechtzuerhalten, steuert die BOJ außerdem die kurzfristigen Zinssätze auf -0,1 % und die langfristigen Zinssätze auf etwa Null. Das setzt den Yen noch mehr unter Druck.
Aus technischer Sicht besteht kein Grund zur Besorgnis: Der Abwärtstrend des JPY wird in absehbarer Zeit nicht aufhören. Dem USD geht es gut und er durchläuft gerade eine halbjährige Konsolidierung. Ob mit oder ohne Rückschlag, der Yen wird fallen.
USD/JPY, Tages-Chart
Widerstand: 112,2; 113,2; 116,2
Unterstützung: 111,7, 111,0
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