Die Ölmärkte standen angesichts der gestiegenen Nachfrage und des sinkenden Angebots unter großem Druck. Die OPEC+ ist nicht in der Lage oder nicht willens, ihre selbst gesteckten Produktionsziele zu erreichen, und beharrt trotz steigender Preise auf einer Begrenzung der Produktionssteigerung um 400 000 Barrel pro Tag.
Wird die US-Wirtschaft die Welt in eine globale Rezession führen?
Informationen sind keine Investitionsberatung
Die US-Wirtschaft hat im März etwa eine halbe Million neue Arbeitsplätze geschaffen, während die Arbeitslosenquote bei nur 3,6 % lag. Der Dow-Jones-Index befindet sich in der Nähe seiner historischen Höchststände. Die Haushalte haben während der Pandemie zusätzliche 2,5 Billionen Dollar gespart und geben sie jetzt aus, was der Wirtschaft hilft. Trotz all dieser guten Nachrichten sind die Erwartungen einer Rezession an der Wall Street sehr hoch. Die Deutsche Bank, Goldman Sachs und Vertreter der US-Notenbank gehen davon aus, dass die US-Wirtschaft in den nächsten zwei Jahren in eine Rezession eintreten wird.
Was sind die Gründe für solch negative Prognosen für die US-Wirtschaft?
1. Die Geschichte wiederholt sich
Die derzeitige Wirtschaftslage ähnelt den früheren Perioden vor einer Rezession in der Geschichte der USA. Wenn in den letzten 75 Jahren die Inflation über 4 % lag und die Arbeitslosigkeit unter 5 % fiel, geriet die US-Wirtschaft innerhalb von zwei Jahren in eine Rezession. Heute liegt die Inflation in den USA bei fast 8 %, und die Arbeitslosigkeit ist im März auf 3,6 % gesunken.
2. Umkehrung der Zinskurve
Der sprunghafte Anstieg der Rohstoffpreise, die Entscheidung der Us-Notenbank, die Zinsen zu erhöhen, und der Krieg in der Ukraine haben in den letzten Wochen zu einer Abflachung der Zinskurve geführt. Wenn sich die Zinskurve umkehrt, wächst die Angst vor einer Rezession. Die Kurve kehrt sich um, wenn die 2-jährigen Staatsanleiherenditen höher sind als die 10-jährigen Renditen. Das bedeutet, dass die Anleger kein Vertrauen in die langfristige Stärke der Wirtschaft haben und lieber auf die kurze Frist setzen, weil sie glauben, dass sich die Wirtschaft verlangsamen wird.
Die Umkehrung der Kurve hat seit 1955 jede Rezession vorhergesagt, mit nur einer falschen Vorhersage. Eine Rezession tritt nach der Umkehrung der Renditekurve über einen Zeitraum von 6-24 Monaten ein, so dass wir alle Rezessionsvorhersagen bis 2023 sehen.
3. Hohe Inflation wird Ersparnisse vernichten
Eine hohe Inflation wird die Verbraucher dazu zwingen, ihre Ausgaben so stark einzuschränken, dass sie die Wirtschaft in eine Rezession stürzen. Aufgrund der höheren Preise wird die Inflation die Ersparnisse der Haushalte und die Ausgaben der Verbraucher zunichte machen. Das wird sie zwingen, weniger auszugeben, was die Nachfrage und das Wachstum noch mehr bremsen wird. Der IWF hat seine Prognose für das US-Wirtschaftswachstum in diesem Jahr auf 3,7 % gesenkt.
4. Zu eng, zu schnell
Die Federal Reserve hat die Inflationsgefahr von Anfang an abgelehnt, zu spät reagiert, und nun könnte ein scharfer Straffungszyklus die US-Wirtschaft und mit ihr die Weltwirtschaft in eine Rezession stürzen.
Der rasche Übergang von der ultralockeren Geldpolitik, bei der billiges Geld gepumpt und die Inflation ignoriert wird, zu einer aggressiven Straffung, bei der die Zinssätze angehoben und den Märkten Liquidität entzogen wird, wird der US-Wirtschaft einen brutalen Schock versetzen. Die Fed, die auf die Bremse treten wird, um die höchste Inflation seit 40 Jahren zu bekämpfen, könnte unbemerkt die fragile Erholung von der COVID-19-Rezession vor zwei Jahren zunichte machen.
5. Die Nachfrage übersteigt das Angebot und das Wachstum verlangsamt sich
Die Verbraucherausgaben steigen, und die Nachfrage nach Dienstleistungen, Waren, Wohnungen und Autos nimmt wieder zu. Aufgrund der rasanten Inflation, der höheren Ölpreise und der weltweiten Instabilität haben sich die Probleme in der Versorgungskette, die bereits von COVID-19 betroffen waren, jedoch noch verstärkt. Dadurch vergrößerte sich die Spanne zwischen Angebot und Nachfrage, was zu einem immer stärkeren Preisanstieg führte.
Die Fed hat im vergangenen März eine Reihe von Zinserhöhungen vorgenommen, um die Inflation einzudämmen und die Verbraucherausgaben zu bremsen. Es wird erwartet, dass sie die Zinssätze auf jeder ihrer verbleibenden sechs Sitzungen im Jahr 2022 anheben wird, um die US-Ausgaben zu senken, damit die Nachfrage dem Angebot entspricht. Ein etwas langsameres Wachstum könnte also hilfreich sein, um die Inflation zu senken, aber eine zu starke Verlangsamung könnte die Wirtschaft in eine Rezession stürzen. Sollte es in diesem oder im nächsten Jahr in den USA zu einer Rezession kommen, so wird dies höchstwahrscheinlich auf die aggressiven Bemühungen der Fed zur Inflationsbekämpfung zurückzuführen sein
Die Vereinigten Staaten können eine Rezession vermeiden, aber der Weg dorthin wird nicht glatt und einfach sein. Die Fed sollte die Inflation senken und gleichzeitig die Arbeitslosigkeit niedrig und das Wirtschaftswachstum stabil halten. Wird die US-Zentralbank dazu in der Lage sein?
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