Wird der USD wieder steigen?

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Obwohl der Dollar-Index auf den niedrigsten Stand seit zwei Jahren gefallen ist, hat er noch Raum für eine Erholung.

JPMorgan ist der Ansicht, dass der US-Dollar seinen Aufwärtstrend auch dann noch fortsetzen kann, wenn die US-Notenbank beginnt, die Zinsen anzuheben. Die Fed kämpft mit der schnellsten Inflation seit den 1980er Jahren. Der Dollar-Index ist im vergangenen Jahr um etwa 5 % gestiegen, was die Frage aufwirft, ob der Aufwärtstrend zu Ende ist.

Unserer Ansicht nach hat der USD jedoch mehr Raum, um zu steigen und größere Gewinne zu erzielen. Die Märkte befinden sich immer noch in einem Preisfindungsmodus und bewerten Wirtschaftsdaten und Fed-Entscheidungen. Beachten Sie, dass der Höchststand des Dollars in der Regel ein oder zwei Monate nach der Zinserhöhung der Fed erreicht wird.

Die Markterwartungen von fünf Zinserhöhungen in diesem Jahr sind nach den falkenhaften Äußerungen von Präsident Jerome Powell auf der letzten Sitzung gestiegen. Die US-Notenbank könnte sich dafür entscheiden, die Zinsen auf der März-Sitzung um 50 Basispunkte anzuheben.

Der Markt verfolgt die Fed und versucht, ihre nächsten Schritte zu antizipieren, denn es handelt sich eindeutig um einen sehr unkonventionellen Zyklus. So sagte die Fed zunächst voraus, dass sich die Inflation beruhigen würde, wenn die Lieferkettenprobleme im Zusammenhang mit der Pandemie abklingen. Vor kurzem hat sie jedoch bestätigt, dass dieser Prozess länger dauert als erwartet.

Hindernisse für den USD

Der Dollar könnte mit Hindernissen konfrontiert werden, die den Aufwärtstrend behindern, wenn die Europäische Zentralbank und die Bank of England ihren Ton deutlich ändern.

Sowohl die Bank of England als auch die Europäische Zentralbank erfüllten die Markterwartungen. Die BoE hob den Zinssatz zum zweiten Mal in Folge um 25 Basispunkte auf 0,50 % an. Gleichzeitig behielt die EZB ihre Politik unverändert bei, änderte aber ihren Ton, um die Inflationsrisiken in der Eurozone anzusprechen.

Der Dollar-Index verzeichnete am Freitag seine schlechteste Woche seit fast zwei Jahren, nachdem sich der Euro zu Beginn dieser Woche auf dem höchsten Stand seit drei Wochen festgesetzt hatte, während das Pfund nach starken Aussagen der EZB und der BoE stieg. EUR/USD verzeichnete am vergangenen Freitag einen deutlichen Kursanstieg (die größte Bewegung an einem Tag seit Dezember 2020), nachdem EZB-Präsidentin Christine Lagarde steigende Inflationsrisiken einräumte und es ablehnte, frühere Aussagen zu wiederholen, wonach eine Zinserhöhung in diesem Jahr höchst unwahrscheinlich sei. Damit hat sich der geldpolitische Tonfall einer der weltweit konservativsten Zentralbanken deutlich geändert. Damit liegt die Entscheidung, die Zinsen in der Eurozone im Jahr 2022 anzuheben, die zuvor nicht akzeptabel war, nun auf dem Tisch.

Dennoch werden sich die Gewinne des Euro kurzfristig nicht fortsetzen, da die bevorstehende Straffung der Fed den Dollar stark unterstützen wird.

Die US-Wirtschaft verbessert sich

Stärker als erwartet ausgefallene US-Arbeitsmarktdaten stützten den Dollar am vergangenen Freitag und trieben den Dollar-Index nach einer Woche voller Druck auf die US-Währung wieder auf 95,46. Da sich die US-Wirtschaft und der Arbeitsmarkt verbessern, wird dies die Fed dazu veranlassen, ihre Politik zu straffen und die Zinsen auf der März-Sitzung anzuheben.

Letztendlich dürfte der Dollar seinen bullischen Trend fortsetzen, da er seinen Höhepunkt noch nicht erreicht hat. Allerdings könnte der USD mit einer gewissen EUR-Stärke zu kämpfen haben, die durch die Straffung der EZB unterstützt wird, was seine Gewinne reduzieren könnte. Dennoch wird dies den Aufwärtstrend nicht beenden.

FBS Analyst Team

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