Verliert der US-Dollar seine globale Vorherrschaft?

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Die Glaubwürdigkeit des US-Dollars und seines Bankensystems beruht auf der Tatsache, dass er als sicher und risikoarm gilt. Deshalb halten viele Länder auf der ganzen Welt ihre Reserven bei US-Banken und halten US-Anleihen in großen Mengen. Wenn jedoch die Glaubwürdigkeit des Dollars aufgrund der Politik sinkt, kann dieses internationale Währungs- und Finanzsystem zusammenbrechen.

Die Entscheidung der USA und ihrer westlichen Verbündeten, den größten Teil der russischen Devisenreserven einzufrieren, hat Befürchtungen geweckt, dass die Hegemonie des Dollars als Waffe eingesetzt wird.

Warum ist der US-Dollar gefährdet?

1. Diese Art des Missbrauchs der Vorherrschaft des Dollars würde der US-Währung schaden. Je mehr die USA den Dollar als Waffe einsetzen, desto mehr wird die internationale Gemeinschaft befürchten, dass sie in Zukunft mit der gleichen Waffe getroffen wird. Dies wird die Weltwirtschaft dazu veranlassen, ihre Abhängigkeit vom Dollar zu überdenken, wenn es um Devisenreserven geht.
2. Goldman Sachs hat davor gewarnt, dass der Dollar mit Risiken konfrontiert ist, die seine globale Vorherrschaft beeinträchtigen könnten. Einige der Herausforderungen ähneln denen, mit denen das britische Pfund konfrontiert war, bevor es vom Thron gestürzt wurde. Einst war das Pfund Sterling die größte Reservewährung der Welt.
3. Die strengen Sanktionen gegen Russland stützen sich auf die Macht des US-Dollars, der im Handel, bei Finanztransaktionen und bei den Zentralbankreserven die am meisten verwendete Währung ist. Indem sie den Dollar ausdrücklich als Waffe einsetzen, riskieren die USA und ihre Verbündeten jedoch, eine Gegenreaktion zu provozieren, die den Greenback schwächen könnte.
4. Der Anteil des Dollars an den Zentralbankreserven ist in den letzten Jahren zurückgegangen. Im Jahr 2001 machte der Dollar etwa 70 % der Devisenreserven aus. Jetzt sind es nach Angaben des IWF nur noch etwa 59 %.

Aber warum wird der Dollar seine Vorherrschaft nicht so schnell verlieren?

Es gibt keine echte Alternative oder einen Konkurrenten. Der US-Dollar ist die stärkste Reservewährung der Welt. Wir können behaupten, dass der Dollar nach dem verrückten Gelddrucken der letzten drei Jahre und der heißen Inflation an Wert verloren hat. Wir können sagen, dass das Vertrauen der Welt in die USA als starken Partner zunehmend sinkt. Man muss jedoch eine Alternative zum Dollar haben. Die Geschichte hat gezeigt, dass Reservewährungen einander weichen, wenn eine attraktivere Währung auftaucht. China - die aufstrebende Macht von heute - hat bisher keinen Grund für die Weltwirtschaft geliefert, ihm zu vertrauen.

Könnte eine andere Währung den Dollar ersetzen?

Der Euro ist die wichtigste Alternative zum Dollar und macht 20 % der Reserven der Zentralbanken aus. Dennoch sollten wir uns der Verschiebung hin zu kleineren Währungen wie dem australischen Dollar, dem koreanischen Won und vor allem dem chinesischen Renminbi bewusst sein.

Im Moment ist der Dollar-Index immer noch bereit zu steigen, nachdem er die Marke von 100 Punkten getestet hat. Das nächste große Ziel auf der Oberseite ist 103,00. Auch der aggressive Straffungszyklus der Fed dürfte den Dollar mittel- bis langfristig stützen.

Chart 1: Der Dollar-Index ist seit Beginn des Krieges zwischen Russland und der Ukraine am 24.02.2022 gestiegen und hat einen Stand von über 99,80 erreicht.

Chart 2: Das nächste Ziel für den Dollar-Index liegt bei 103, was zuletzt im Jahr 2020 der Fall war.

FBS Analyst Team

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