USD/CNH: Mittelfristige Perspektiven

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Grundlagen

Kürzlich kündigten die USA an, dass Flüge aus China ab 16. Juni gestoppt werden. Dies ist ein weiterer Rückschritt in den Beziehungen zwischen den USA und China, und der Trend sieht derzeit nicht optimistisch aus. Was sind die Auswirkungen auf USD/CNH?

Als Weltreservewährung gewinnt der USD an Wert, solange die Ängste die Hoffnungen auf eine bessere Zukunft auf dem Markt übersteig. Es ist logisch, dass jede Verschlechterung der chinesisch-amerikanischen Beziehungen diese Hoffnungen zerstört und Ängste verstärkt und den USD gegenüber anderen Währungen stützt. Als nationale amerikanische Währung könnte der USD jedoch aufgrund enttäuschender Fundamentaldaten aus dem Inneren der USA an Wert verlieren. Die gegenwärtigen innenpolitischen Unruhen können eine solche Gefahr darstellen, falls sie erheblich und beständig genug werden, um den wirtschaftlichen Wohlstand des Landes zu untergraben. Bis dahin ist der USD als die Währung, die die Wirtschaft der USA repräsentiert, jedoch sicher, solange die Wirtschaft gut funktioniert.

Nun, die Richtung, in die sich die Beziehungen zwischen den USA und China entwickeln, ist ziemlich trübe. Die aktuelle Wirtschaftsrhetorik des US-Präsidenten Donald Trump ist protektionistischer als alles andere, auch wenn sie taktisch aggressiv erscheint. In diesem Zusammenhang könnte der USD zumindest bis zu den Wahlen im November weiter steigen, da die Ausnutzung des nationalen und ausländischen Images für den Präsidentschaftswahlkampf von wesentlicher Bedeutung ist, und China ist für den US-Präsidenten ein größeres Element in diesem Spiel. Mit anderen Worten, es kann zu mehr Spannungen zwischen den beiden Ländern und damit zu einem höheren Wert des USD gegenüber anderen Währungen – einschließlich des CNH – kommen. Letzteres schränkt jedoch die politischen und wirtschaftlichen Manöver der USA ein, da der US-Präsident mehrfach erwähnt hat, dass er keinen billigen chinesischen Yuan gegenüber einem starken US-Dollar sehen möchte, weil dies den US-Exporten schadet. Strategisch gesehen mögen wir daher die Aufwertung des US-Dollars sehen, aber speziell gegenüber dem CNH wird er kaum wesentlich höher als der kritische Wert von 7,0 gehen.

Technische Daten

Seit der handelspolitische Versöhnungsprozess zwischen den USA und China in seine Endphase eingetreten ist, begann der USD gegenüber dem CNH an Wert zu verlieren. Von fast 7,20 im September 2019 sank er auf 6,86 im Januar 2020, als das Handelsabkommen unterzeichnet wurde. Doch dann, als das Virus zuschlug, stießen die Beziehungen zwischen den USA und China auf das angebliche Missmanagement des chinesischen Virus, und gegenwärtig Hongkong. Schließlich ging das USD-CNH wieder auf 7.20. Das ist ein kritisches Niveau für den US-Dollar gegenüber dem chinesischen Yuan, daher werden wir wahrscheinlich einen harten Kampf gegen den Widerstand von 7,20 sehen. Es ist sehr wahrscheinlich, dass USD/CNH von diesem Niveau aus nach unten abprallen wird, da es von strategischer Bedeutung ist und tiefgreifende Auswirkungen auf die US-Wirtschaft haben wird, sollte es durchbrochen werden. Gegenwärtig ist es bereits bei 7,1 auf den Handel zurückgegangen, aber das ist wahrscheinlich eine kurzfristige Korrektur. Wir werden einen weiteren Anstieg des USD/CNH erleben, und das wird mit 7,2 ebenso angespannt sein wie die Beziehungen zwischen den USA und China. Aus diesem Grund sollten Sie dieses Niveau beobachten und auf weitere Ankündigungen der amerikanischen und chinesischen Behörden im Hinblick auf ihre Beziehungen achten.

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