Das Schlimmste liegt hinter der türkischen Lira

Informationen sind keine Investitionsberatung

In letzter Zeit haben die TRY-Vermögenswerte extrem an Wert verloren. Für diesen Wertverlust gibt es mehrere wichtige Gründe, die wir Ihnen jetzt mitteilen werden. Ich werde Ihnen auch Informationen darüber geben, ob der Wertverlust anhalten wird oder nicht.

Gründe für TRY-Verluste:

     1. Globale Zunahme der Nachfrage nach USD-Anlagen.

Nach dem ersten Quartal 2021 begann die steigende Nachfrage nach USD-Anlagen deutlich spürbar zu werden. Im Zuge der Pandemie kam es in vielen Ländern zu Beschränkungen, die nach ihrem Ende zu einem enormen Inflationsdruck führten. Während die Inflationsbekämpfung die Nachfrage der Anleger nach USD-Vermögenswerten erhöhte, begann die FED, Anzeichen für eine straffere Geldpolitik zu geben. Infolgedessen stieg der US-Dollar-Index (DXY) nach einer Konsolidierung knapp unter 90,00 auf 97,00 an. Diese Situation setzte die Vermögenswerte der Entwicklungsländer unter Druck.

     2. Geldpolitische Maßnahmen der Wirtschaftsführung in der Türkei.

Die TRY-Vermögenswerte standen in der Türkei seit Jahresbeginn unter Druck, und die Wirtschaft hatte mit hoher Inflation und hohen Zinsen zu kämpfen. Ab dem dritten Quartal 2021 betonten die türkischen Politiker, dass die hohen Zinssätze der Hauptgrund für die Inflation seien. Nach Ansicht der Wirtschaftspolitiker könnte eine Senkung der Zinssätze auch die Inflation verringern. Der Präsident der Republik Türkei, Recep Tayyip Erdogan, erklärte, die Inflation sei die Ursache und der Zinssatz das Ergebnis. Diese Aussage war das erste Ereignis, das dieses Problem in den Mittelpunkt der Aufmerksamkeit der Märkte rückte. In dieser Zeit begann die türkische Zentralbank, die Zinssätze deutlich zu senken.

     3. Die türkische Zentralbank (TCMB) senkt die Zinssätze.

Die türkische Zentralbank (TCMB) entschied sich für eine Wirtschaftspolitik, die nicht in den gängigen Wirtschaftsmodellen zu finden ist, und begann, die Zinssätze trotz steigender Inflation zu senken. So senkte die Bank beispielsweise die Leitzinsen von 19 % auf 15 %. In diesem Fall führten die fehlende Verbesserung der Inflation und die Zinssenkung dazu, dass die Anleger schnell von TRY-Einlagen in Fremdwährungen wechselten. Infolgedessen stieg das Paar USDTRY, das um 8,5 TL gehandelt wurde, aufgrund dieser Entscheidungen erheblich auf 13,5 TL an. 

Das obige Diagramm zeigt die Zinssätze der türkischen Zentralbank sowie die VPI- und PPI-Raten für die Region Türkei im Jahr 2021. In den aktuellen Wirtschaftsmodellen hat ein politischer Schritt, den es so noch nie gegeben hat, zu erheblichen Verlusten bei TRY-Anlagen geführt.

     4. Veränderung der türkischen Wirtschaftspolitik:

Jüngste Äußerungen der Wirtschaftsführung in der Türkei deuten auf einen Wandel in der Wirtschaftspolitik hin. Anstatt die Zinssätze zu erhöhen, um die Wechselkurse zu kontrollieren, wurde versucht, das Leistungsbilanzdefizit durch die Liberalisierung der Wechselkurse mit den Exporten zu schließen. Obwohl dieser Schritt in den gängigen Wirtschaftsmodellen und in der Literatur nicht berücksichtigt wird, verteidigt die türkische Wirtschaftsführung diesen Erfolg nachdrücklich.

Was erwarten wir für USDTRY in der Zukunft

Das USDTRY-Paar befindet sich seit 2011 in einem eindeutigen Aufwärtstrend, der nicht nach unten durchbrochen wurde. Im Gegenteil, dieser Kanal wurde beim USDTRY-Paar nach oben durchbrochen, was auf ein extremes Volumen hindeutet. Darüber hinaus hat der Kurs laut Oszillatoren wie RSI, CCI und MACD den "überkauften" Bereich erreicht. Wenn wir also in den kommenden Perioden keine signifikante Verbesserung der Inflationsraten oder eine Straffung der Geldpolitik der Zentralbank sehen, könnte sich der Trend noch weiter vertikalisieren. 

Am Mittwoch, 1. Dezember, verkaufte die türkische Zentralbank zum ersten Mal seit sieben Jahren Fremdwährungen, um den Verfall der Lira gegenüber dem US-Dollar aufzuhalten. -. TRY/USD reagierte sofort mit einem Rückgang auf 12,35, erholte sich aber gleich darauf. Dieses Ereignis bedeutet, dass die türkische Regierung versuchen wird, den TRY nicht weiter gegenüber dem USD fallen zu lassen.

Aus technischer Sicht ist auf dem Diagramm ein steigender Keil in Kombination mit Divergenzen bei den Oszillatoren RSI und MACD zu erkennen. Diese Muster sind bärisch. Wir erwarten, dass USD/TRY in naher Zukunft von 13,75, dem Fibonacci-Level von 1,618, abgewiesen wird. Außerdem glauben wir, dass die türkische Regierung in der Lage sein wird, USD/TRY in den kommenden Monaten auf 12,6 zu drücken. 

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FBS Analyst Team

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