Previsioni stregate per il 2022
Saluti dal lontano 2022! Gli analisti di FBS hanno usato un po’ di magia per viaggiare nel futuro e hanno portato indietro alcune previsioni esilaranti.
Brexit: il futuro della GBP
Le informazioni non possono essere considerate consigli di investimento
Fuori dai radar
La Brexit è stata uno dei principali titoli dei media per tutto il 2020. Infine è stato concordato l’accordo Regno Unito-UE l’ultima settimana di dicembre. Sono passate un paio di settimane e da allora non si sente quasi più parlare della Brexit. Nel frattempo, i suoi effetti inizieranno a manifestarsi a breve. Quali potrebbero essere?
Il punto di vista del vincitore
Secondo Boris Johnson la conclusione della Brexit è una grande vittoria per il Regno Unito. E l’accordo Brexit - contrariamente all’opzione precedente di nessun accordo - è un risultato ancora migliore. Da un punto di vista umano è comprensibile. Boris Johnson e i suoi sostenitori attendevano da tempo la separazione dall’UE e alla fine ce l’hanno fatta. È una ricompensa per una “lunga giornata di marcia”. Considerano il ripristino della completa sovranità della Gran Bretagna come il principale risultato del processo Brexit. Il Regno Unito non è più obbligato a seguire la legislazione prevalente dell’UE. È uno stato totalmente sovrano e indipendente. In questo contesto anche una Brexit senza accordo sarebbe un successo e rappresenterebbe solo un costo più elevato. Pertanto, l’accordo con l’UE pone il Regno Unito in una posizione ancora migliore. Boris Johnson presenta l’accordo in questo modo: il Regno Unito può godere del libero scambio con l’UE quasi come prima, pur godendo di tutte le libertà dell’indipendenza. Si tratta di un accordo “in stile canadese” secondo il Primo Ministro britannico. In altre parole, una vittoria. Questa è l’impressione conseguente al discorso di Boris Johnson a Bruxelles il 24 dicembre.
Il punto di vista dell’osservatore
La maggior parte degli analisti ora concorda sul fatto che il Regno Unito soffrirà più di quanto potrebbe guadagnare lasciando l’UE. Pertanto, i vantaggi dell’accordo non sembrano compensare le perdite derivanti dalla separazione strategica del Regno Unito. La pesca - come ha espressamente menzionato Boris Johnson nel suo intervento - ne guadagnerà: la quota di cattura del Regno Unito aumenterà da ½ a 2/3 in pochi anni, per poi diventare totalmente illimitata. È normale: uno Stato sovrano può pescare quanto vuole nelle proprie acque. Ma la pesca rappresenta meno dell’1% dell’economia britannica e anche questo 1% deriva in gran parte dalla vendita di pesce britannico sui mercati europei che d’ora in poi saranno più selettivi. Questo rappresenta lo stato delle cose con i risultati della Brexit per il Regno Unito: finché il Regno Unito vorrà fare affari con l’UE dovrà rispettare le regole dell’UE. Nel frattempo, molte aziende, in particolare quelle del settore finanziario, stanno già scegliendo di stabilirsi in Francia o in altri paesi europei in quanto non hanno un permesso legale per soggiornare nel Regno Unito. Strategicamente ci sarà più burocrazia e quindi più commissioni e barriere non tariffarie per ogni azienda britannica che vuole fare affari con l’UE. Anche gli investimenti internazionali troveranno più difficile entrare nel Regno Unito. Nel complesso, ecco una stima del risultato della Brexit: il Regno Unito è ora libero di fare tutto ciò che vuole, ma quella libertà può portare a un indebolimento dell’interesse degli investitori internazionali, a una minore produzione economica e a un rallentamento dell’attività commerciale. Quindi, in generale, meno di tutto. Non sappiamo ancora in che misura.
Il punto di vista della sterlina
0,90 è stato il livello base per EUR/GBP durante l’ultimo anno. Ora che la tensione sulla Brexit è terminata e l’elemento emotivo nel comportamento della coppia è più debole, è probabile che seguirà di più i fondamentali. A medio termine si tratterà di quale economia sia la più debole di fronte alle ricadute del virus: quella britannica o quella europea. A lungo termine, quando il virus sarà scomparso (più o meno, alla fine), si tratta di stabilire quale economia sarà la più solida e la più attraente per gli investitori. In questo ultimo confronto, l’UE sembra essere pronta per migliori prospettive. Pertanto, nel medio termine la coppia EUR/GBP potrebbe oscillare intorno a 0,90 e potrebbe raggiungere il livello di 0,87. Tuttavia, a lungo termine 0,93 potrebbe essere un obiettivo molto fattibile per i tori.
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