¿Qué es un contrato de futuros?

Un contrato de futuros es un contrato para la compra o venta de un instrumento primario con ejecución diferida. El instrumento principal o subyacente puede ser casi cualquier cosa: acciones, materias primas o divisas.

El precio de los futuros varía dependiendo de la situación del mercado. El comprador y el vendedor de un contrato de futuros asumen la obligación de cumplir el contrato en la fecha pactada. El valor del activo en sí puede cambiar en ese momento, pero no puede afectar los términos del acuerdo.

¿Cómo funciona un contrato de futuros?

Cuando un trader celebra un contrato de futuros, especifica el valor de un activo negociado en bolsa y la fecha de vencimiento en la que se ejecutará el contrato. Si al momento de la expiración del contrato el precio del activo comprado es más alto que lo que el trader especificó al crear el contrato, entonces recibirá una ganancia.

Dado que los futuros son derivados, el trader no solo puede comprar el activo, sino también venderlo. En este último caso, el trader obtendrá una ganancia si el precio de venta es superior al precio del activo en el momento del vencimiento de los futuros.

Los futuros son un contrato entre dos partes, pero con la participación de un exchange (bolsa). El exchange, actuando como organizador de la operación, establece requisitos para los contratos y obliga a adherirse a las especificaciones.

Tipos de contratos de futuros

• Los futuros financieros son un contrato asociado con la compra y venta de un valor o índice. Ejemplos de instrumentos financieros para los que se pueden celebrar contratos de futuros son los índices S&P 500 y NASDAQ, bonos del tesoro a largo y corto plazo y valores. Para usar futuros financieros en el trading, primero debes comprender cómo operar acciones.
• Los futuros de divisas son un contrato bajo el cual se compra o vende una divisa a una determinada tasa fija con entrega después de un cierto período de tiempo.
• Los futuros de energía son un contrato para obtener ingresos al comprar y vender combustibles y productos energéticos como petróleo crudo y gas.
• Los futuros de metales son un contrato que brinda a los traders acceso al mercado de metales preciosos como el oro, la plata, el platino y el paladio.
• Los futuros de granos son un contrato entre el comprador y el vendedor para la compra o venta de granos como maíz, avena, soja y trigo. Los contratos de futuros de granos se negocian en la Chicago Mercantile Exchange (Bolsa Mercantil de Chicago, CME).
• Los futuros de ganado también se negocian en la CME e incluyen ganado, cerdo, pollos de engorde, pavos, etc.
• Los futuros de alimentos y fibras también se negocian en la CME e incluyen cacao, café, algodón, jugo de naranja, azúcar, etc.

Pros y contras del trading de contratos de futuros

Pros de los contratos de futuros

• Los inversores pueden utilizar los contratos de futuros para especular sobre la dirección del precio de un activo subyacente.
• Las empresas pueden cubrir los precios de las divisas que venden para protegerse de las fluctuaciones adversas de los precios.
• Ahorro en el pago por adelantado. Los contratos de futuros pueden requerir que solo se pague una parte del monto del contrato.
• El trading de contratos de futuros brinda la oportunidad de aumentar el apalancamiento para ciertos instrumentos, como las criptomonedas.

Contras de los contratos de futuros

• Los contratos de futuros son instrumentos de un riesgo extremadamente alto porque generalmente solo se operan con un apalancamiento superior a 100 y, además, existe la posibilidad de que el precio de los futuros se vuelva negativo.
• Existe la posibilidad de perder ventajas de precios rentables. Hay demasiados factores que influyen en el precio de los futuros: desde el estado de la economía nacional y extranjera hasta la situación de las empresas minoristas que emiten valores e incluso el clima.
• Existe la posibilidad de incurrir en grandes pérdidas. En primer lugar, porque el contrato tiene una duración limitada y, en segundo lugar, debido a las cancelaciones del margen de variación: tienes que depositar dinero en tu cuenta o cerrar tu posición. Es por eso que siempre debes definir claramente la cantidad de dinero para operar que estás dispuesto a invertir.

¿Cómo se operan los contratos de futuros?

Los futuros pueden ser operados tanto por participantes profesionales del mercado como por inversores privados en contacto con un broker. Hay varias estrategias de trading de futuros; dependen de los fines perseguidos por el trader.

• Cobertura de riesgos. Los futuros pueden ayudar a proteger al propietario de un activo contra cambios de precios adversos porque fijan el precio y no requieren el pago inmediato del monto total de la transacción. Además, la cobertura se utiliza no solamente con valores, sino también con activos reales, como suministros de materias primas o pares de divisas.
• Esta estrategia de trading de futuros implica realizar operaciones multidireccionales en futuros de tal manera que se obtenga una ganancia sobre la diferencia en los precios de compra y venta. El arbitraje puede tener lugar en diferentes momentos o en diferentes plataformas.

En todos los casos, el trader puede abrir posiciones largas o cortas.

• Las posiciones largas se enfocan en la perspectiva de crecimiento del valor del activo de futuros y, lo que es más importante, de los propios futuros. El trader compra futuros para la entrega del activo y, a medida que aumenta el valor de los mismos, puede venderlos sin esperar el final del contrato.
• Las posiciones cortas implican especulaciones en sentido contrario. En el momento de un pronóstico desfavorable, el trader vende sus futuros y espera que su valor baje aún más, luego los vuelve a comprar a un precio más bajo, beneficiándose de la diferencia entre la venta y la compra.

Para una comprensión más profunda de las estrategias de los traders sobre futuros y contratos a plazo, vale la pena familiarizarse con los términos rollover y swap.

Las bolsas (exchanges) mundiales de futuros están ubicadas en Chicago (Chicago Mercantile Exchange, Chicago Board Of Trade), Nueva York (New York Mercantile Exchange), Londres (London International Financial Futures and Options Exchange, LME). Otras bolsas de futuros importantes son Eurex, la French International Financial Futures Exchange (MATIF), la Singapore Exchange (SGX) y la Australian Stock Exchange (ASX). 

Se puede acceder a los exchanges de futuros extranjeros con la ayuda de un broker.

Contratos de futuros vs contratos a plazo

El contrato a plazo es un contrato diferido con obligaciones estipuladas. Hay una serie de diferencias fundamentales entre un contrato de futuros y un contrato a plazo:

• El contrato a plazo siempre se celebra para un activo real: materias primas, divisas, valores. Se pueden celebrar contratos de futuros sobre índices o tasas de interés.
• El contrato a plazo especifica no solamente los términos de entrega y el valor del contrato, sino también otras condiciones, incluyendo el activo como tal. Es decir, los futuros están más estandarizados.
• El contrato a plazo es una transacción extrabursátil, mientras que un contrato de futuros solo puede celebrarse en una bolsa de valores.
• Los contratos a plazo no están asegurados contra fallas en la entrega, mientras que los de futuros están regulados por la cámara de compensación de la bolsa.

Ejemplo de contratos de futuros

Los contratos se dividen en dos tipos según la naturaleza del cumplimiento de las obligaciones.

• Un futuro entregable implica que el contrato se basa en un activo que debe enviarse y pagarse al final del contrato. Es decir, si los futuros significan la entrega de 1.000 barriles de petróleo en una fecha determinada, este tipo de contrato se denomina contrato de futuros entregables.
• Se pueden celebrar futuros liquidados en efectivo para cualquier activo, incluyendo índices, tasas de interés y cualquier otra cosa que no se pueda enviar o tocar. En tal caso, hay un recálculo de ganancias y pérdidas al final del contrato. La naturaleza intangible de los futuros permite su uso para asegurar riesgos en el mercado de valores.

Conclusión

Los futuros brindan a los traders herramientas avanzadas para operar en diferentes mercados. Estas herramientas son útiles para la gestión de riesgos. Sin embargo, para los principiantes que no entienden la estructura del mercado, los futuros pueden parecer complicados. Si deseas aprender a operar desde cero, es mejor comenzar con instrumentos simples y comprensibles, y pasar a los derivados solo cuando muestres resultados positivos en tu trading. La posibilidad de aumentar tus ingresos mediante el uso del apalancamiento puede ser tanto atractiva como desastrosa si no tienes experiencia.